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资管格局重新洗牌 私募规模首次超越公募实现逆袭

作者:苗艺伟 来源:界面新闻

发展近20年的公募“老大哥”,却被出道不足3年的私募“小弟”实现逆袭,公私募基金的格局正在重新洗牌。

中国基金业协会最新发布的数据显示,截至10月底,私募基金规模为9.13万亿,凭借3900亿元的微小优势,超越公募基金的8.74万亿规模,成为中国资本市场上具有标志性意义的大事件。

2016公私募基金规模增速折线图。数据来源:中国基金业协会

令人咂舌的是,在今年年初,公私募基金规模仍有约2万亿规模的差距,仅仅过了10个月,私募便已迎头赶上。

数据显示,截至今年10月底,中国境内共有公募基金107家,其中中外合资公司44家,内资公司63家,取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资管子公司共12家,保险资管公司1家,以上机构管理的公募基金资产合计8.74万亿元。

而大约同期披露的私募数据则显示,已登记私募基金管理人17271家,已备案私募基金42263只,认缴规模9.13万亿元,实缴规模7.26万亿元。最终,私募基金凭借3900亿的微小优势超过公募基金规模。

货币基金作为公募基金的“规模利器”,反而成为拖累公募规模下滑的重要力量。截至10月底,货基规模为4.18万亿,降幅约5.7%;而债券基金由于银行委外资金的持续流入,总规模持续增加,增幅高达13.99%,债基截至10月底的规模达到1.31万亿,占公募基金规模的15%。

今年10月,公募基金的其他种类——股票基金、封闭式基金、QDII基金规模变动分别为136.86亿元、476.88亿元、23.14亿元,混合型基金规模则出现下滑,缩水618.93亿元至1.9455万亿。

格上理财研究员张婷向界面新闻记者表示,公募规模激增通常是牛市的产物。2016年,虽然债基规模由于避险情绪和委外资金需求上升继续增加,但股市年初大跌和之后的震荡格局,使得权益类基金大跌和规模缩水,货币基金则由于收益不断下行导致规模增速放缓。

私募基金方面,今年上半年,证监会和基金业协会为规范私募经营,抑制私募野蛮式增长,清理失联私募等措施被称为“私募监管风暴”等新政。

遭遇强监管的私募基金为何规模反而逆势增长?格上理财研究员雷蕾告诉界面新闻记者,首先,国内高净值客户数量的增长,成为私募行业管理规模扩大的主要原因;其次,私募行业在业内认可度不断提升。在资产荒背景下,部分银行、保险等大型金融机构也开始把基金委托给私募进行投资;再次,从私募行业管理规模的结构来看,股权类私募管理的快速扩张成为今年私募管理规模扩张的主要推动力,意味着在二级市场行情缺乏较大投资机会的情况下,部分投资者开始转向股权投资,以期获取一个稳定的投资收益。

“私募规模超过公募,一方面体现了目前中国高净值客户数量的不断增加,以及投资需求的不断扩大;另一方面也体现出私募作为国内金融体系的重要组成部分,目前已逐步得到了投资者的认可,行业地位日趋凸显。”雷蕾说道。

一个不可忽视的事实是,在二级市场投资方面,公募基金仍占据规模优势,私募证券类基金管理规模大约在2.4万亿元左右,远低于公募基金4.6万亿的管理规模。

在投资类型上,股权投资类私募增长迅速,9月底股权类私募实缴资金约有3.56万亿元,占到整体的53.45%,而从整个三季度来看,股权基金及创投基金合计增长超过1.6万元,而证券类私募增加仅有1000多亿元。

另外,私募产品产品数量众多,但单支产品规模仍然距离公募差距较大,在中国私募行业2.5万只产品平均规模只有1亿,而3000多只公募产品的规模则平均为14亿元。

在业内看来,相比于发展近20年的公募基金,以及海外成熟的对冲基金,中国目前私募基金发展尚处于较为初始的阶段。

但回顾梳理发达国家成熟金融市场的发展历程和结构,私募基金均占较大比重。以美国资本市场为例,美国私募发行已经成为主要融资方式,私募股权融资金额均远远超过公开市场,2014年私募基金规模已经超过公募5倍。

从2014年初私募备案制实施到现在,仅用了不到3年的时间,私募便完成了对公募近20年历史的规模超越。私募规模超过公募,对私募行业来说或许仅仅只是又一个开始。


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